AI明星企业MiniMax营收狂飙159%却巨亏129亿经调整后亏损2.5亿美元

AI明星企业MiniMax营收狂飙159%却巨亏129亿，经调整后亏损2.5亿美元

3月2日，AI大模型领域备受瞩目的明星企业MiniMax，向资本市场呈上了上市后的首份年度财务答卷！

这家成立不过四年多的公司，在营收与亏损两端均展现出惊人的"加速度"！

营收高速增长：

财报显示，2025年，MiniMax全年总收入达到7903.8万美元，同比大增158.9%！

公司的毛利表现尤为亮眼，从2024年的373.8万美元猛增至2025年的2007.9万美元，同比大增437.2%！

毛利率亦从2024年的12.2%提升至2025年的25.4%！

对此，MiniMax在财报中解释称：公司毛利率的大幅改善，主要得益于模型及系统效率的提升，以及基础设施配置的持续优化！

亏损大幅扩大：

然而，与营收的高速增长形成鲜明对比的是，MiniMax在盈利方面却陷入了困境！

财报显示，2025年，MiniMax的年内亏损高达18.72亿美元，较2024年的4.65亿美元激增302.3%！

而MiniMax去年亏损规模的大幅扩大，部分原因是金融负债公允价值亏损由2024年的2.14亿美元增加至2025年的近16亿美元！

MiniMax表示，由于公司估值增加，使优先股录得重大重新计量亏损！

经调整净亏损：

若加回年内股份支付、金融负债公允价值亏损及上市开支后，MiniMax去年的经调整净亏损为2.51亿美元，与2024年的2.44亿美元接近持平！

海外市场贡献超七成：

进一步探究MiniMax的收入来源，不难发现全球化战略已成为推动公司增长的核心动力！

2025年，中国内地以外地区为公司贡献73%的收入！

创始人及融资：

事实上，MiniMax能有如今的成就，离不开其创始人闫俊杰的卓越领导！

在他的带领下，MiniMax频频获得资本青睐！

在红杉、高瓴、阿里、腾讯等一众明星资本的加持下，MiniMax如虎添翼、发展迅猛！

面临挑战：

高光之下，MiniMax亦面临诸多挑战！

在C端产品"烧钱"换用户的背后，高毛利的B端业务正在成为第二增长曲线！

但好莱坞公司向其发起的侵权诉讼、超340%的资产负债率以及持续的资金消耗压力，仍让这家明星公司的高估值面临考验！